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经历了2021年全球大宗市场的超级牛市行情，上游原料端企业的业绩受益与下游加工企业的成本压力已逐步凸显。连日来，上游化工企业受益产品涨价业绩暴增的消息频现。
相比化工产品，煤炭市场2021年更是热度高涨，虽然四季度受政策调控影响价格显著回落，但强价格中枢下，相关企业保持了较好盈利水平。
化工上下游业绩分化
1月13日晚间，主要从事化工原料及产品制造、销售的江苏索普披露2021年业绩预告显示，预计全年实现净利润23亿元到25亿元之间，同比增长894.34%到980.81%。江苏索普表示，2021年公司主要产品醋酸及衍生品价格同比涨幅较大。
2021年醋酸市场价格屡创新高，4月底市场价格一度涨破8000元/吨。开源证券研报显示，国内醋酸制备工艺以甲醇低压羰基合成法为主。2020 年12月14日，醋酸现货达到年内最高价5300元/吨，而2020 年内低点为2030元/吨，累计涨幅达161.08%。而2021年，国内外多套醋酸装置意外停车，又一次刺激了醋酸价格快速上涨，推动国内醋酸价格达到近年来的高位。
涨价概念拉动下，江苏索普2021年前9个月股价呈现持续上行态势，涨幅超过300%。
上游化工产品价格高企，无疑加重了下游企业成本压力。
13日晚间，奥克股份公告，由于国际原油库存下降叠加市场担忧供应趋紧助推原油价格全面上涨，公司主要原材料乙烯的采购成本同比增加约32%。此外，公司全资子公司江苏奥克化学有限公司于2021年3月6日至4月26日对生产装置进行扩能改造及检修，且受疫情和能耗管控等因素影响产能降低，导致相应成本费用增加。报告期内产品综合毛利率下降约4个百分点。
受此影响，尽管2021年该公司主营产品聚羧酸减水剂聚醚单体的销量同比增长约20%，销售收入同比增加约21%；锂电池电解液溶剂产销量快速增长，实现销量约2.7万吨，毛利约1.2亿元，依然未能解除业绩下行压力。奥克股份预计2021年实现净利润3.45亿元-3.55亿元，同比下降14.33%-11.85%。
