亚太周边装置扩能  带动近5年中国环丙进口依存度回升

2016-2020年亚洲环氧丙烷供应能力进一步提升，截至2020年底亚洲环氧丙烷总产能超过590万吨，占全球总产能51%，5年平均产能增速达5.4%。

其中，近5年中国环氧丙烷产能平均增速为1.9%，截至2020年中国产能达320.7万吨，同期亚太周边环氧丙烷（除中国外）累计新增产能91万吨，远远高于中国新增产能增速。

亚太周边大量新增环氧丙烷产能释放后主要对标消费市场便是中国，加之近几年中国下游聚醚多元醇、阻燃剂、丙二醇、异丙醇胺等产品出口市场快速发展，对进口环氧丙烷消费量保持稳定增长，故而使得国内环氧丙烷进口依存度呈现跌后回升态势。截至2020年底，中国环氧丙烷进口依存度回升至14%附近。

例行检修叠加不可抗力  年内进口环丙资源货紧价高

2021年上半年据卓创粗略统计预计环氧丙烷累计进口量超过23万吨（6月为预估数据），同比增长7.7%。但据海关统计，截至1-5月，中国环氧丙烷 进口量仅为19万吨，同比下滑3.2%。其中，5月进口量最低，仅为2.5万吨，同比下降37.5%，创下自2020年6月以来最低水平。年内进口量最多的月份为2月，当月进口量4.9万吨，同比大涨123.1%。

据不完全统计，截至上半年全球环氧丙烷装置检修损失产能累计约为391.5万吨，其中亚洲检修产能（不包括中国）131万吨，占检修损失总产能33.5%，故而一定程度影响上半年中国环氧丙烷进口量能，特别是中东两套大型装置产能损失严重，对我国进口环丙、聚醚产生较大影响。除此之外，二季度亚太周边公共卫生事件再度袭来，加剧海运运力不足、运费过高的严峻形势，亦一定程度影响进口量。但预计6月后，环丙进口量整体呈增加趋势。

受此影响，年内至今进口货源美金价格与人民币价格恢复顺挂，年初至今美金平均价格2367美元/吨，同比大涨129.6%，比上半年华东国产均价高出3%左右。

近洋货流通占比陡然升高 泰国货源跃居流通首位（截至5月数据）

据海关数据显示，截至5月底，进口货源中近洋货占比陡然升高，1-5月累计进口量能约为12.4万吨，同比增长37.5%。其中，泰国货源累计进口7.8万吨，同比大涨179.8%，跃居我国进口量首位，目前来自泰国的主要货源为陶氏和PPT，前者以自用为主，后者以外销为主。近洋货的另一主力军为韩国货源，年内前五个月累计进口量4万吨左右，同比下滑50.2%，位列进口总量第三位。远洋货方面，年内主要为沙特、美国和少量欧洲货源，其中沙特方面因例行检修及装置意外故障等因素影响，1-5月进口量为5万吨左右，同比下降15.3%，位列进口总量第二位。美国进口货累计越为0.82万吨，同比大幅下滑82.3%，主要原因为一季度极寒天气不可抗力导致主流装置停工。

全球生产能力逐步恢复 预计下半年环丙进口量稳中缓升

　　随着疫苗的不断推广及应用，预计全球公共卫生事件逐步趋于可控，目前全球环丙装置生产能力在逐步恢复，预计下半年中国进口环丙量能将呈稳中增长态势。特别是中东货源及韩国货源存较大增量预期。受此影响，加之部分新增产能逐步运行稳定，预计下半年华东区域供需矛盾将进一步激化，市场竞争激烈程度进一步增加，环氧丙烷流通货源区域隔阂进一步显现。