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伴随国内装置恢复正常运行，7月中旬供应骤减引发的暴涨行情快速退温，终迎来拐点，现货市场率先锁利下行上周五午后主流新价明跌，截至目前这波向下修复跌幅达到1500元/吨上下，但仍处在16000元/吨附近的偏高价位水平。配合消息面厂商有意放缓节奏，而供需方处在博弈阶段，存在向下空间、后续也存在机会点，继续谨慎关注节点及信号。
7月份环丙变奏运行：上旬稳步上涨助推终端持续补仓；中旬供应减量尤其是山东下游受限+价格暴涨，终端趋于谨慎；下旬装置恢复，现货市场抛货，迎来久等的拐点。
中旬的变奏，促成环丙、聚醚结算价格的拉升--围绕（15700-16300）元/吨；促成终端进入消化观望，中旬供应减量，以山东区域下游受限更为明显，跨区域南北询盘、偏高价补货，价格的快速拉升、供货节奏的变慢，聚醚的实际成交放慢；月内下游的操作空间受限，前半段的偏低价成交放量、中间以及后半段的高价落实不多，下游的交单以及偏高价原料的补进持续受成本压力。
下旬市场的快速回落，是对中旬快速拉升的修复，当前也确属终端的偏淡节点，天气、疫情也拖缓了运转效率、施工进展以及阶段性的需求，同时东南亚的疫情也持续升级、出口市场对于偏高价抵触降价阶段观望，所以我们认为下游需要空间也有态度上的抵触。
下旬回落过程中，环丙、聚醚现货市场的获利盘最先反应出货，环丙贸易环节虽然货量不多，但是降价过程，低价也不断被放大，环丙主流出现单日500-600元/吨跌幅。来到本周初，环丙工厂累库范围及程度增加，代表工厂库存达到中等偏上、合约比重低的北方工厂也都有一定库存，周末周初短暂影响镇利发货后台风“烟花”继续北上，各地防涝防汛、防范自然灾害预警、管控力度普遍加强，所以现货市场仍有以现货为主的北方工厂继续偏低价降库存，而山东淄博、滨州、东营等环丙、聚醚企业继续警惕着天气影响。
价格区间偏宽泛、工厂有库存、新月周期开始、环丙高价利，所以继续下行空间存在；8月份部分下游采购加量、大沽化关停，预估中东货源无大船，疫情的管控以及终端的启动程度存在不确定性，机会点同样存在。
环氧丙烷目前仍然是高价利状态，而下游聚醚、醇醚利润收缩明显，另外考虑到实际下游偏低点位接单的情况存在，所以利润角度矛盾情况更重。
北方工厂尤其是现货为主的东营、东北工厂库存压力存在，仍有略低价出货情况，我们评估代表工厂目前库存水平中等偏上，虽然如果产销好转实现去库存时间周期不长，但是去库存的节点尚不够明确。
月底、月初，环丙、聚醚合约大部分执行完毕、新合约陆续开始，目前个别聚醚工厂现货采购有适当加量，但规模化终端工厂也在消化新月合约，所以供需两端继续“掰手腕”，隆众认为市场或跌破16000元/吨继续探寻。
8月份需求端的启动情况尚不确定，但供应端也没有增量点。阶段性看，距离上一波聚醚放量已2个周以上的时间，部分终端有刚性补需预期，但是仍然在等；东南亚疫情、偏高价格以及舱位等问题继续阶段性影响出口，但部分代表企业的整体情况也不差劲，连续几个月的出口数据也确实亮眼；内贸角度8月后半段市场多将陆续启动，所以大部分业者对于8月份内贸预期并不弱于6-7月。更多的偏好预期来自于供应端：部分下游企业8月合约采购有南北加量消息；大沽化中旬将停产，日损失量200-300吨；长岭有短修计划损失量千吨以上；此外就目前消息及船报反馈，8月份中东无大船到货，作为进口货的主力将是重要的进口缩量点。
