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①焦炭现货开启第8轮涨价，多重因素影响盘面煤焦下跌。考虑到通胀有抬头、国内货币收紧的态势，国务院开会稳定物价等，黑色系整体下行，虽煤焦现货依旧保持强势，焦炭提涨第8轮，但焦炭基本面供需紧张格局边际好转，煤焦跟随市场下行。
②中长期建议多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021年全年净增3613.5万吨；2021年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨，影响焦炭需求在1775万吨左右，焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给，蒙煤增量难以弥补澳煤缺口；叠加下游焦化产能投产，焦煤供需格局偏紧。
③短期煤焦或震荡为主，建议观望等待信号，前期空单继续持有。建议左侧交易焦炭空单继续持有，主要在于（1）焦炭供应边际好转，中央环保督察活动结束，焦企开工逐步好转。（2）焦炭需求边际转弱，虽本周钢厂库存仍呈下降态势，但部分钢厂补库需求较前期转弱，且考虑期货盘面交割以及钢厂需求旺盛，近期贸易资源将陆续入市流通。右侧交易可等焦炭现货价格下跌，钢材市场转弱等信号出现再操作。盘面煤焦大幅下跌后估值相对合理，短期煤焦或以震荡为主，前期空单可继续持有，右侧交易可观望为主，等待信号出现。
市场研判：短期煤焦建议观望，前期左侧交易空单继续持有；中长期建议多配焦煤，空配焦炭。
