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预计5月聚烯烃价格仍以震荡偏弱为主

A-A+日期:2021-05-07来源:文华财经    

 4月检修量达到峰值,5月在装置重启以及新增产能的作用下,虽进口仍然偏少但供应端压力逐渐体现。下游需求受制于新订单,刚需接货为主。需求预计逐渐走弱,尤其PE农膜需求季节性低位。投机需求的退出,下游需求难有起色。预计5月聚烯烃价格仍以震荡偏弱为主。而农膜的提前收尾,以及季节性走弱,下游需求相对PP更弱。短期内相对PP走弱。策略91反套择机入场,单边推荐聚烯烃逢高做空。


聚烯烃集中投产,09合约供应承压

聚烯烃二季度开始有产能集中释放。其中PP投产压力较大。PP新投产装置海国龙油,东明石化已出产品。中韩石化装置投产中,且5月鸿基石化仍有宁波福基待投产,上半年总计投产255万吨。09合约成接新投产能210万吨。相比05合约产能增速达7.2%。 05合约产能增速为4%左右。

PE产能投放总计610万吨,上半年计划投产180万吨产能,大庆联谊已出产品。天津石化已经投产。05合约仅大庆一套装置投产稳定运行,产能增速1.75%,09合约有华泰盛富、卫星石化、中韩石化、鲁清石化等195万吨装置。09合约产能增速8.4%,其中LL投产仅全密度装置总计80万吨产能。HD产能投放集中,压力较大。

据测算,2021年3月国内PE石化企业检修装置环比2月有所增加,涉及检修年产能在443万吨,检修损失量在7.28万吨,总量较2月增加2.49万吨,2月检修损失量修正为4.79万吨。3月沈阳化工全月大修,茂名石化、燕山石化月内也陆续进入大修,其余装置检修时间相对较短,月内检修损失量处于中等偏低水平,对国产供应影响不大。4月涉及检修新增产能200多万吨,PE检修损失量大约20.01万吨,其中线性损失3.56万吨,高压损失5.85万吨,低压损失10.6万吨,总量较3月份增加12.73万吨。5月检修新增250万吨左右,部分3月检修装置集中重启,损失量较4月减少,总计大约10万吨左右(因蒲城和宝丰检修时间未确定,检修量暂未计入)。

聚丙烯装置3月产量损失量约16.8万吨,环比2月份的9.93万吨增加6.87万吨,环比增幅约在69.15%。4月PP检修损失量约在20.36万吨,环比3月份的16.80万吨增加21.19%。4月新增九江石化、燕山石化、抚顺石化、上海石化等装置检修,加之3月的多数检修装置依旧延续检修,4月检修量整体上升。5月检修涉及装置较少,新增检修约100万吨产能装置,大约12万吨损失量,其中有4万吨是常年停车损失量。

总体来看4月检修小高峰,5月由于重启装置较多,以及涉及检修装置减少等原因,检修损失量环比下降。且PE检修计划量稍多于PP。

进口4-5月仍有明显减少

我国聚乙烯进口依存度占比45%以上。PE主要进口自伊朗、沙特、卡塔尔。 PP进口依存度比较低,占比18%左右。PP进口主要是中东、北亚,前三大进口来源韩国、沙特、新加坡。

年后外盘供应的紧张推升了聚烯烃价格持续长高,进口倒挂。装船日期主要集中在3、4月份,来源国主要是沙特、卡塔尔等地区,船期大约在26-30天左右,因此这批进口料的到港时间预计在4月下旬到5月上旬。从海关披露的数据看,3月聚烯烃进口超预期,不但没有减少反而比1月及去年同期进口量还要多。同样PP出口不及预期,在前期资金炒作下强势的涨幅,全由不及预期统统吐了回去。市场传闻,3月进口超预期是由于2月进口货源集中在三月到港,从港口库存偏高可以侧面验证。

而2月之后外盘聚烯烃货源紧俏,进口利润大幅倒挂,外盘的强势价格导致中东等地区的货源出口到欧美地区的意愿增加。预计4月-5月进口量仍然偏少。进口端供应出现明显缩量。

需求走弱

原料价格上涨,下游需求受抑制。原本需求就比较弱。农膜恰逢季节性走低。据隆众资讯调研统计,年前地膜开工较往年偏高,目前地膜开工率下降明显, 1-3月份整体地膜开工相差不大。由于后期4月份地膜开工不及往年,2021年地膜开工整体较往年欠佳。PE下游方面表现偏弱,PE功能膜需求维持弱势,后续订单跟进不畅,厂家开工维持低位。EVA日光膜和PO膜需求季节结束。地膜需求较往年有所减弱,厂家后续订单跟进缓慢,厂家开工较前期回落较快。地膜生产提前收尾,地膜开工率较2020年开工减半,较2019年下降3成以上。PE其他下游。包装膜,管材等开工维持同比偏高位置,中空开工较差,其它HDPE拉丝等下游行业订单情况一般,对原料的采购意向偏弱。终端工厂多谨慎观望,现货市场成交清淡。整体四五月会有需求边际走弱,六七月份达到低点。

PP下游投机需求减少,近期下跌行情并没有刺激下游大批量拿货,下游成品原料库存都有下降的趋势,加工费用也是有上涨,可能是前期需求透支的结果导致,目前还在消化的阶段。BOPP膜近期行情较为一般,利润大约在1500-1700元/吨左右。统计BOPP此番下调主因为市场需求陆续转淡导致:膜价高位欠缺买盘支撑、高价下调阶段用户拿货积极性不高、膜厂累积订单陆续交付完毕。3月8日过后BOPP市场需求回归平淡,在过去近一个半月的时间内,仅上周四(4月15日)日成交量尚可,在460吨左右。截至4月21日,BOPP日接单量平均在142吨,较一季度均值高6吨,如若刨除4月15日数据,4月日均接单在117吨。而累积订单来讲,BOPP企业累积订单已陆续交付完毕,当前膜厂订单排产周期多数已在一周以内,交期快,且陆续有现货库存。4月BOPP膜厂接单量偏少的现状已对二季度膜市需求情况有一定反馈,接下来5月-6月BOPP市场用户采购刚需的节奏或将继续维持。出口量或有缩减可能。

结论及操作

  4月检修量达到峰值,5月在装置重启以及新增产能的作用下,虽进口仍然偏少但供应端压力逐渐体现。下游需求受制于新订单,刚需接货为主。需求预计逐渐走弱,尤其PE农膜需求季节性低位。投机需求的退出,下游需求难有起色。预计5月聚烯烃价格仍以震荡偏弱为主。而农膜的提前收尾,以及季节性走弱,下游需求相对PP更弱。短期内相对PP走弱。策略91反套择机入场,单边推荐聚烯烃逢高做空。

 

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