十月中下旬利空兑现居多，市场下滑

因素①：吉神顺利重启，货源开始流通。9月份关于吉林神华计划重启的消息开始释放，但停车已两年附近，前期已有重组消息，业者对于其重启存有一定疑虑，但10月中旬附近配套双氧水装置重启，随后丙烯开始采购，至19-22日期间，两套装置顺利陆续恢复，截至月底负荷提升至7成附近，日产450吨附近。

货源流通方面，由于相对远离消费地，加之长时间停车，运输车辆、中转储罐均存在问题，首周货源率先由贸易商周转推广，稍后山东、天津区域储罐开始商谈，月底一周前半周也仅个别工厂试用，临近月底几日，更多主力聚醚开始直接采购，河北、山东、江浙更多区域开始流通，但关于结算模式无完整明朗定论。

因素②：进口增量，且11月份有望保持

10月份进口货源陆续到港，其中沙特货源在月初、月底2个大船分别到港是最大补充量，但由于月底一船“腊比格太阳”未能如期达到华东港口，预估大部分货源将在11月进出口数据中体现；韩国SKC装置在下旬如期停车，而S-OIL货源保持了相对稳定到货，月内到货量在1万吨附近；除了两主力进口货源供应商外，日本货源在10月份实现增量，就市场及船报消息反馈10月份到货量达到7000吨以上。

而11月份船报及市场消息来看，沙特大船一部分货量在11月份报关，此外在中上旬另有两艘临租船到港，美国船亦将靠港，是短时货源主力，而后续沙特大船将在12月份到港。泰国PTT装置亦将近两日再度重启，第一船货到港时间推迟，目前具体船期尚不祥，预计货源有望在11月底达到国内。

就近期船报及市场反馈来看，11月中上到港消化进口货源达到了3.5万吨以上。

因素③：美国对东南亚床垫反倾销初裁

2020年美国提出对东南亚床垫制品反倾销调查，6月份以后尤其是三季度东南亚聚醚、海绵类需求很大程度支撑了环丙下游需求及炒作心态，月底初裁结果公布。

就目前消息及反馈来看，2021年3月份终裁，追溯期90天附近考虑备货期、运期，尚有短暂的接单期，但事件发酵已久，大部分已提前消化备货，更多影响在明年显现将更明显。

因素④：中石化（亨斯迈）大修计划推迟至11月10日附近

月底中石化（亨斯迈）检修计划推迟至11月10日附近，较前期预期推迟将近10日，以亨斯迈日常稳定开工来看，货源较计划增量在8000多吨。考虑到合约客户的提前备货（国产及进口），心态及实际的增量影响有所升级。在周五的市场气氛以及周末开始的环丙商谈来看也印证了利好转利空的叠加效果，市场出现加速回落。

　　结语：短时来看，10月份各环节消化、刚需买进奠定各环节货量不多基础，但是需求较前期亦减难增、供应端吉神货源+进口+亨斯迈延期的整体增量弥补亨斯迈大修，供过于求仍是大背景，但是进口货源偏高位，参考2000-2150美元/吨成本，价格继续走弱进口货源比例大的下游工厂存在一定控盘能力，但环丙高利如何激发买兴尚待关注。故认为市场加速下滑，15000-16000元/吨大厂或有控盘操作，但供需衔接点弱于预期，即使代表工厂库存实现下降、亨斯迈检修影响显现，进入11月下，市场仍是需求主导，暂缺乏良好反弹动力。