中美关系恶化 油市再度承压

 

　　本周，国际原油期货震荡上行。牛津大学等科研机构在新型冠状病毒疫苗研发进度上取得巨大进展，有效的缓解市场对于疫情反复将影响原油需求复苏的预期。另外，欧盟各国首脑数日谈判，欧盟7500亿欧元经济刺激计划最终达成协议，提振市场对经济复苏的预期，此外美国方面也在积极试图通过新的财政刺激方案，市场对于经济复苏的预期好转，原油等风险产品获得提振。但不可忽视的是，美国疫情仍持续扩散，且中美关系恶化，国际油价或再度承压，宏观面对丙烯市场支撑有限。

 

　　下游盈利空间收窄 买盘积极性转弱

 

　　本周粉料市场偏强僵持运行，后期小幅回落，大趋势与丙烯市场一致，相互支撑与相互制约。成本方面，周内丙烯与粉料间的周价差扩宽至660元/吨，周内盈利65元/吨，周利润率在0.85%，粉粒间的价差收窄至280元/吨附近。下周来看，两油库存消耗一定程度提振业者心态，且企业整体开工不高，故粉料现货紧张或暂缓需求压力，但正值下游塑编需求淡季，塑编整体开工偏低，原料采购需求有限，或将抑制粉料上行预期。

 

　　亚洲市场供应收紧 但国内供需偏宽松

 

　　本周，台塑事故及日韩部分工厂检修影响延续，亚洲丙烯供应仍然紧张，进一步推高东南亚以及韩国离岸价格。CFR SEA和CFR NEA之间的价差仍在缩小，CFR中国和CFR SEA之间价差为40美元/吨，低于前一周的45美元/吨。韩国方面，卖方意向进一步推高进口报盘，但场内现货出口量有限。目前中国聚丙烯等下游行情不温不火，据悉部分中国下游业者意向采购价格在780美元/吨CFR中国，而日韩卖方价格在850元/吨，且周内聚丙烯与丙烯价差仅在75美元/吨，因此下游对进口货源采购热情不高，亚洲丙烯市场陷入僵持。同时中国市场方面，浙江华泓及浙江石化PDH装置均陆续投产，已有合格丙烯产出，后期国产丙烯或将进一步挤占进口市场份额。

 

　　丙烯进入下行通道 弱势回调趋势难改

 

　　粉料、丁醇、丙烯酸在成本线附近甚至出现亏损，对高价抵触情绪较强。而多数上游工厂出货以固定客户为主，需求难有明显放量，但随着丙烯市场出现松动，下游买盘积极性明显转弱，部分工厂出货压力将明显增加，多数选择调降排库。在供需面无较大波动的前提下，预计下周丙烯市场弱势回调为主，建议密切关注产业链上下游开工情况。