近期PTA市场延续疲软运行，市场缺乏强劲上涨动力。一方面，国际 原油价格大稳小动，市场等待欧佩克及其减产同盟国将于11月4日举行的产量政策会议，在未有明确消息传出下，成本支撑弱稳。另一方面，PTA供应端维持稳定，开工运行高位，而聚酯负荷缓慢提升，供需延续累库状态。

10月供需微幅累库5-6万吨

据统计，10月PTA产量为433.44万吨，环比下降10.55万吨，跌幅2.38%。PTA月均开工率75.17%，环比下跌0.82个百分点。当月PTA装置开停并存，中上旬部分大型装置报停，中旬后前期及当月停车装置陆续重启。大连逸盛两套共计600万吨装置10月8日因故停车，其中225万吨装置10月12日重启，375万万吨装置17日满负荷运行；恒力石化5#250万吨装置10月8日停车年检，10月20日重启；嘉兴石化150万吨装置10月9日因故停车，10月19日晚重启。另外，扬子石化、四川能投、虹港石化、福建百宏为9月停车装置，10月份均已正常运行。另外于10月底四川能投装置再次进入停车状态。综合来看，10月份受多套大型装置停车影响，整体供应量窄幅下移。

聚酯行业产量455.98万吨，环比下滑1.55%。月均负荷80.64%，较上月下滑3.65%。主要是，月内限电、限产政策较为严重，国内聚酯行业减产、检修力度不断扩大，涉及全部聚酯产品。在此影响下，月内聚酯行业日度产出数据长期处于去年同期水平下方。使得月内产出数据出现明显下滑。

综上所述，10月份PTA装置因装置停车产能较大，整体供应量有所下移；而聚酯端受政策方面影响，企业负荷提升较为缓慢，故结合供需来看，10月份PTA累库幅度约5-6万吨。

11月累库幅度扩大至30万吨

11月份来看，PTA装置仍以稳定运行为主，仅部分装置存有检修预期。其中四川能投于10月底停车后计划检修2-3周；另外恒力石化3#220万吨装置计划11月5日停车20天左右，其余装置相对运行稳定。另外福建百宏、亚东石化等装置虽存检修，但检修预期多在12月份，因此11月份来看，PTA产量或呈现增加态势，若无其他检修装置出现，约在465万吨上下。

聚酯方面来看，11月限电政策存在放缓迹象，前期减产、检修装置陆续重启，并且前期推迟投产的新装置月内存在投产计划，如华宝、中磊等。预计11月聚酯产出将较10月出现窄幅上涨，约在465万吨上下。

综合来看，11月份原计划检修的装置多以提前落实，导致进入11月份PTA整体运行相对稳定，供应端表现充足；而聚酯端伴随政策性的缓解，负荷缓慢提升，需求支撑弱稳。但由于供应端大于需求端，导致供需方面依然延续累库的局面，且累库幅度有所放大，约在28-30万吨。后市仍要密切关注PTA工厂的意外检修消息以及聚酯端负荷提升的情况。