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4月份后促进剂M（MBT）和CBS（CZ）价格开始呈高位下滑态势，而此次跌价不同于以往的是原料价格仍呈高位整理态势，部分原料价格甚至延续上涨态势。同时在多重因素影响下，供应有所收紧，但仍未对促进剂价格形成支撑，主要原因何在？下面卓创资讯将进行具体分析。
促进剂价格大幅跳水
促进剂M及CBS价格在4月份后均呈下滑态势，截止到5月21日，促进剂M价格下滑21.8%，促进剂CBS价格下滑19.3%。
那么促进剂M和CBS为什么会出现短期大幅下滑态势，尤其CBS，仅一个月的时间，就跌至2020年11月份的水平？下面我们就原料成本和供需面分别进行分析，寻找其中的根源。
原料价涨施压 供应成本增加
苯胺在4月中旬后的价格累积涨幅在8.2%；环几胺在4月下旬后的价格累积涨幅在5.6%。硫磺在4月1日后的价格累积涨幅在9.7%。其中苯胺和环己胺价格上涨主要在部分生产企业检修影响下，供应收紧支撑价格上涨。
而促进剂主要原料的价格上涨也增加了促进剂企业的直接生产成本，而在前面的分析文章中，我们提到促进剂企业在利润较高的情况下，对促进剂原料的价格敏感度偏低。据卓创统计，按照5月21日的原料价格，促进剂CBS的毛利润仍保持在3000元/吨以上的水平。所以虽然近段时间除M外的其他原料价格有所上涨，但并没有对促进剂CBS价格形成支撑。
部分企业检修 促进剂CBS供应收紧
促进剂CBS企业产能集中度相对较高，但在相关因素影响下，促进剂供应有所收紧：一方面是在相关政策面监管加严影响下，局部地区促进剂企业装置限产运行；另一方面是部分促进剂企业进行阶段性的例行检修，导致促进剂供应收紧。
但促进剂供应收紧对促进剂价格的支撑力度较小，促进剂价格仍延续了下滑态势。
下游企业原料库存充足 对促进剂采购谨慎
据了解，4-5月份，促进剂企业的新订单量相对偏低，新单中也以小单为主，其中下游轮胎企业的拿货相对谨慎，主要原因是一方面促进剂价格呈下滑态势，下游企业多按需补货；另一方面轮胎等制品企业在3月份促进剂价格大幅上涨前，进行了大批量的备货，使得促进剂价格在下行期间，有足够的原料货源支撑其正常生产，这也导致了促进剂企业订单量大幅下滑。
山东地区全钢胎开工负荷走势，其在4月中旬后的开工负荷呈下滑态势，在5月上旬的开工负荷仅为52.8%。轮胎的低负荷开工也拉低了促进剂的整体需求。
另外促进剂行业的出口比重在50%以上，而在国外公共卫生事件影响下，促进剂CBS的出口量出现下滑，出口货源转内销，导致国内市场促进剂CBS供应量过剩，市场竞争加剧。
因此，整体看，4月份后即使苯胺、硫磺、环己胺价格上涨后，传导至促进剂M和CBS，使得这两个牌号的成本增加，但在需求偏弱的形势下，供需错配的影响大于成本上涨的影响，使得促进剂价格呈现下滑态势。
后市展望
就促进剂M和CBS的原料看，原料苯胺在供应充足及需求偏弱下，价格存下滑预期；原料环己胺在苯胺下跌预期影响下，也存下滑可能。因此原料价格高位回落将利空橡胶促进剂价格。
从需求面看，在持续的国外公共卫生事件影响下，这两个牌号的出口阻力仍较大。同时国内随着高温季的到来，下游轮胎等制品业将进入传统的生产淡季。加之在轮胎企业整体库存偏高影响下，部分轮胎企业出现限产甚至停车，或进一步拉低促进剂的需求。
从供应面看，虽然在相关政策面影响下，部分促进剂企业的M和CBS装置存限产或检修的计划，但在需求偏淡影响下，促进剂市场或仍呈供需错配态势。
整体看，短期内促进剂市场仍将呈供需错配态势，促进剂企业库存有进一步增加的趋势，此时，下游轮胎等制品企业多处于被动补库存阶段，而这也是影响促进剂M和CBS价格走势的主要因素。促进剂M和CBS价格后市仍存进一步下滑可能。
