1.下游消化库存刚需转弱 软泡类聚醚实盘松动

本周归来，聚醚下游进入消化周期，市场刚需询盘气氛转淡，工厂出货压力上升，交付前期订单为主，实单价格逐步松动，场内看空氛围渐起，但短线PO尚未松动，聚醚成本支撑犹存，实盘变动有限，仅逐步与PO缩小价差为主。截至今日收盘，山东及华北地区软泡散水现金主流商谈在18800-19500元/吨，重心偏中低，高位略显有价无市。

2.成本支撑走强 白油价格逆势上涨

周初，山东苯乙烯市场挺价观望，主流参考9900元/吨。期货及主流华东涨跌不稳，当地主要炼厂暂企稳，目前下游买盘多持观望态度，买卖意向均显不足。山东地区丙烯腈市场价格继续走高，短途送到商谈15000-15300元/吨附近。丙烯腈工厂坚挺报价，现货市场可售资源有限，月初报价较少。白油上游成本支撑走强，工厂报盘大幅走涨，昨日午后山东部分厂家POP2045新单报盘拉涨至17600-17900元/吨。今日虽苯乙烯实盘已有松动，山东主流参考9600元/吨，但价格依旧偏高；且另一原料，丙烯腈市场价格继续走高，山东短途送到商谈15800-16200元/吨附近。接枝聚醚成本压力依旧偏高，工厂新单报盘继续走高，局部高位已更新至17900-18400元/吨，但仍有部分厂家，出货为主，意向出货价格再17200元/吨附近，高低价差较大，产品质量差异。下游逢低刚需，追高乏力，市场高位有待消化。

二、后市成本及需求博弈 看成本支撑能否战胜供需压力

1.原料支撑仍显坚挺

首先看环氧丙烷方面，短线PO国内外支撑犹存，库存压力可控，报盘仍显坚挺，一时难以走跌，短线聚醚与PO价差缩小为主。

其次看接枝原料，目前苯乙烯虽有走弱，但丙烯腈仍显偏强，接枝价格或高位持坚，等待需求跟进。

2.供需压力逐步上升

首先看供应面：最近聚醚工厂除岳阳昌德停工检修外，其余大部分运行正常，虽有前期订单等待交付，但近期工厂新单缩量，库存压力缓慢累积，部分竞争较为激；

其次看需求面：下游刚需过后进入消化周期，短线询盘气氛偏弱难振，部分牌号低价竞争下，下游多冷静观望，继续采购意向较低。

　　综合来看，后市市场走势取决于上下游博弈结果。若成本面继续持坚运行，正好等来下游新一轮采购周期，市场窄幅盘弱后不乏强势反弹预期，但现有价位区间下，预计后市涨幅有限；但若聚醚供需矛盾加大，掩盖成本支撑优势，低价竞争下，后市聚醚不乏弱势走跌风险，但上下游库存普遍偏低，市场下跌幅度有限，刚需好转后存窄幅反弹预期。总之无论何种结果，聚醚都呈高位震荡局势，整体波动幅度有限，短线难以回归中低价位。建议继续观察行情走势，谨慎随市。