本周初，随着前期检修的部分装置陆续复工，市面供应预期增多，利空市场心态。加之聚丙烯期货持续走跌，打压现货市场，化工品下游市场止涨转弱，下游谨慎观市，买盘积极性略有降温，国内丙烯维持偏弱僵持为主，局部出货压力相对较大，价格小幅走跌。但周后期，眼看在降价边缘的丙烯市场逆势上涨，究竟为何涨势再续？

 

供应面：11月支撑丙烯持续攀高的主要利好是北方地区陆续出现故障停工。彼时利好，现成利空。渤化、海伟、鲁西相继开工，市面现货供应缓慢增加，直接性打压业者操盘心态，下游追高谨慎，上游报盘滞涨企稳。然，北方地区某前期停工的大厂复工进程不达预期，其下游需求再度转嫁市场，加之山东某混烷脱氢装置检修，市面供应利好再续。山东主营炼厂出货顺畅，库存低位，报盘再度上涨。周后期虽天津中沙停车检修，外放向好丙烯，但区域内供应偏紧，消化情况较好，对外区域影响相对有限。

 

需求面：进入12月，经历暴涨的下游市场陆续回归理性，多数下游行情滞涨转弱。聚丙烯期货持续走跌，粉料已跌至成本线附近，本周粉料与丙烯间的周价差收窄至720元/吨，周内盈利压缩在120元/吨附近，周利润率在1.42%。但由上图可以看出，目前丙烯的主要下游，尤其是化工品下游盈利仍处于年内相对高位水平，尤其是丙烯腈本周持续大涨，成功扭亏转盈，个别长期停车的山东丙烯腈工厂已在做开工准备。因此，现阶段下游开工积极性仍相对较高，且前期检修的丁辛醇装置开工复产，提振丙烯市场现货需求向好。

 

下周来看，供应变动或将继续主导丙烯走势。虽目前下游刚需托市，但北方某大厂或如期复工，届时对市场利空打压明显，下游阶段性买盘热情或逐步降温。预计短线国内丙烯市场上行空间有限，随着山东某大厂复工，市场或出现转弱迹象。