复盘2020年软泡聚醚市场，大致呈现“V”型走势。一季度价格一路下行，突破近五年历史低位，二季度起需求逐渐复苏，软泡价格不断回调，短短半年时间突破近十年历史高位，上涨持续时间之长、半年实现两个突破，史无前例！那软泡是如何达到今天的历史高位的呢？下面请跟随小编的步伐，重温2020年软泡聚醚走过的那些路。

社会库存激增 价格一路下滑

软泡聚醚下游以软体家具为主，多为耐耗品，消费周期性强。一季度，受公共卫生事件影响，聚醚多元醇社会库存极度增加创历史新高，部分聚醚工厂高位库存压力下停产或降至低负荷运行。下游返市推延，整体开工不足，需求停滞，供需两相博弈，软泡聚醚持续跌势，一度出现与原料环丙、南北价格“双倒挂”现象，软泡聚醚利润持续亏损。以华东市场为例，4月3日价格跌至7000-7300元/吨，突破2016年7900元/吨历史低价。

需求复苏+出口增加+进口减少 货源流通略显紧缺

一季度的高位库存，加之软泡聚醚利润不可观，使得各个聚醚排产时，软泡聚醚稍有减量。4月起，下游陆续开工，需求逐渐放量，聚醚多元醇月度进口量陆续恢复正常。但鉴于全球疫情影响，部分货物流通不畅，全球资源重新配置，国内进口量亦低于往年同期水平。5月起，美国对越南出口床垫提起高额反倾销税，国内聚醚出口获利好刺激，出口量逐月增加。加之万华、德信联邦、锦化科技、一诺威等陆续停车检修，使得原本紧缺的货源更加雪上加霜。多重因素叠加下，软泡聚醚尤其进口高端货源供应一度出现紧缺现象，涨价动力十足。随价格不断攀升，下游高位抵触情绪不断升温，下游主流采购周期逐渐缩短为一周一采，这使得每次涨价遇阻时，都有不断出现的刚需作为支柱。截至9月10日，山东及华北软泡聚醚市场价格商谈至15800-16200元/吨，华东市场价格商谈至16000-16500元/吨，华南市场商谈至16000-16500元/吨。

原料环丙东风助力 成本面支撑强劲

4月以来，原料环氧丙烷也是经历了“涨不停 不停涨”的行情。上半年国内外环丙装置集中检修，供给端不宽松为环丙持续上涨创造了利好。同时，随着主力下游聚醚多元醇复苏，需求托市逐步增强，更加带动了环丙持续上行。进入9月以来，各聚醚工厂接单持续放量，环丙工厂排单紧密，偶有聚醚工厂采购原料难的事件听闻。

涨价动力犹存 料后市延续上行
 

　　随着软泡聚醚价格不断攀升，下游“怨气连天”，恐高情绪不断升温。然“金九银十”需求旺季如期而至，下游刚需不断显现，为上涨行情奠定了良好基础。供应端，聚醚工厂订单不断累积，陆续交付订单为主，控量接单，使得部分下游需求被搁置，涨价动力犹存。月底国庆及中秋假期将至，料下游将出现集中备货现象，短期看，软泡聚醚将延续偏强运行。