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1月31日，A股2022年业绩预告披露收官。受益于去年的高景气度，光伏产业链上市企业业绩水涨船高，普遍预喜，尤其是上游硅料企业更是赚得“盆满钵满”。
“从目前披露的业绩预告看，2022年光伏产业链各环节存在收益不平衡的问题。硅料占据全行业60%以上的利润，但随着去年年底硅料价格开始下跌，今后各环节的利润占比或将趋于合理，这有利于行业的健康发展。”万联证券投资顾问屈放在接受记者采访时表示。
产业链各环节谁最赚钱？
2022年，中国光伏新增装机容量87.41GW，同比增长60.3%，再创历史新高。同花顺iFind数据显示，截至1月31日，35家光伏产业链上市公司披露了业绩预告，预计净利润增长总额超千亿元。
“虽然逆变器、覆膜等光伏辅材企业也取得了大幅的业绩增长，但光伏产业的头部企业主要集中在硅料、硅片、电池片、组件这四大环节，而硅料企业无疑是‘最大赢家’。”屈放表示。
2022年，硅料价格基本稳定在25万元/吨以上，下半年更是一度达到33万元/吨，直到11月份才开始下跌，这使得硅料环节赚取了全产业链60%以上的利润。头部企业更是赚得盆满钵满，按净利润上限计算，其中仅通威股份、大全能源两大硅料龙头企业合计净利就预增464亿元。
在硅片环节，隆基绿能、TCL中环等硅片龙头表现亮眼。对于去年业绩的大幅增长，隆基绿能相关负责人对记者表示，相比于2021年，公司去年销售的硅片和组件的价格有所上升，销量也大幅增加，带动了公司的业绩增长。
电池片环节的上市企业，去年业绩也迎来了“反转”。爱旭股份、钧达股份均预计实现扭亏，其中，爱旭股份业绩更是有望创下上市以来新高。
从组件环节看，相关企业业绩继续大涨，晶澳科技、晶科能源、天合光能等公司业绩均有望同比增长100%以上。其中，晶澳科技预计2022年归母净利润为48亿元至56亿元，同比增长135.45%至174.69%；晶科能源预计2022年归母净利润为26.6亿元至29.6亿元，同比增长133.05%至159.33%；天合光能预计2022年归母净利润为34.22亿元至40.18亿元，同比增长89.69%至122.68%。
此外，发布业绩预告的5家逆变器企业预计业绩增幅均超过100%，其中，阳光电源预计净利润为32亿元至38亿元；德业股份和锦浪科技预计净利润均超过10亿元；昱能科技预计净利润同比增长230%至269%。市场认为，2023年储能产品市场需求的爆发，有望带动逆变器企业业绩继续保持高速增长。
产业链博弈或愈演愈烈
随着硅料价格在去年年底进入下跌通道，有分析认为，这或将推动光伏产业链各环节进行利润重新分配。
“这对行业的健康发展是有利的。”西安工程大学产业发展和投资研究中心主任王铁山在接受记者采访时表示，行业的健康发展，需要产业链各个环节的均衡发展，如果行业利润和资源过于集中在某一个环节，或导致短期内热钱涌入，从而引发产能过剩等问题，而那些利润较薄或者亏损的环节，就会出现投资减少甚至资本退出的情况。
硅料产能的释放是导致此轮硅料价格下降的因素之一。“虽然下游需求依旧旺盛，但一些环节的产能已经远超市场需求。”屈放表示，这会加剧行业的竞争，加速洗牌，但随着落后产能的出清，行业的发展会更趋于健康。
就目前国内各硅料厂公开的产能扩张情况来看，市场人士认为，2023年下半年至2024年上半年，光伏产业链将迎来更为紧张的硅料“价格战”，产业链价格博弈也将更加激烈。
“从目前的情况来看，2023年光伏行业整体利润分配将趋于合理，中上游整体利润较2022年或出现下滑，但同时，中下游企业的利润和生产积极性将得到释放。伴随着新型技术渗透率的提高，光伏内部的结构调整也在展开。”屈放表示。
