在线客服

在线客服

PTA累库预期强 表现偏弱

A-A+日期:2022-11-29来源:福能期货    

随着OPEC+增产消息被证伪和欧盟价格上限利空减弱,油价将企稳,但PTA受累库预期拖累,依然表现偏弱,基差承压。不过当前各环节估值已经偏低,继续压缩空间有限,预计PTA低位振荡运行为主。

因市场传闻OPEC+将增产50万桶/日,欧盟或把价格上限设置在俄罗斯生产成本之上,叠加全球需求转弱预期,原油供需或转向过剩,市场利空氛围浓厚,油价承压下行并影响其他化工品。PX因新装置投产临近和估计换月,价格跌幅明显,PXN一度下跌至220美元/吨附近。

不过之后沙特等国宣称10月会议中确定的减产至2023年底仍然有效,同时欧盟对俄罗斯海运原油禁运正式实施的时间节点临近,且俄罗斯和欧盟关于价格上限问题仍未有明确定论,故随着边际利空减少,油价继续下跌空间将愈发有限,不宜过分悲观,对化工品尚有一定支撑。

PX方面,目前盛虹负荷已提升至60%—65%附近,威廉化学二期或在下周左右出产品,广东石化预计在12月底或者1月份出产品。虽然新装置投产继续压制市场,但是由于PXN仍处于低位水平,在250美元/吨附近,大部分装置仍面临亏损,工厂提负积极性受挫,负荷维持在73.1%,为历年偏低水平。同时,随着亚美套利的打开,据悉已有PX实质性地出口至美湾。故在低库存支撑下,PX和PXN向下驱动有限,振荡运行为主。

此前受PX下跌和人民币升值影响,PTA现货加工差最高回升至600元/吨偏上位置,前两周负荷持稳在73%附近。但随着PX价格企稳和PTA高基差成交不畅,现已再度回落至400元/吨以内,处于中等偏低水平,且因存在PX原料缺口,已有装置开始降负和停车,PTA负荷将有下降。新装置方面,尽管目前进度不断推进,但是从产能向产量兑现的过程偏慢,山东威联化学和嘉通能源合计500万吨的装置已经在试车阶段,尚未正式投料。

短期市场供需双弱,由于下游聚酯减产幅度更甚,库存缓慢累积。从目前装置节奏来看,预计12月累库幅度在30万吨。虽然基差已从10月底的600元/吨回落至350元/吨,但仍处偏高水平,且目前12月底的基差报价在01+120附近,预计后期仍有继续回落空间。

今年“双11”整体销售数据一般。从细分项来看,某券商调研数据显示,服装行业同比降7.6%,其中,女装和男装分别同比下滑4.2%和5.6%,因此,后续补单量较少。同时,随着“双11”结束,行业进入季节性淡季,市场整体成交清淡。另外,海外服装及面料各环节也面临着极大的库存压力,出口订单同样较少。

终端需求的负反馈不断向上传导。织机和加弹开机率继续下滑,分别是46%和55%。聚酯长丝企业的减产也在进一步加大,随着主流大厂陆续降负,近一个月以来,聚酯负荷从83%降至75.9%。然而,开机的下滑并没有使其摆脱低利润和高库存的窘境,且本周坯布和长丝的库存还有所增加。据了解,部分下游织造企业计划在11月底12月初开始放年假,比往年提早了半个月到一个月,同时聚酯龙头企业也有计划后期将长丝负荷降至四到五成,为历史低位水平。

综上所述,PTA或重回成本逻辑。虽然新装置产量将兑现,叠加中期终端难有起色,PTA逐步累库预期下依然承压,基差将继续回落。不过由于各环节利润压缩到位,预计PTA继续下跌空间有限,低位振荡运行为主。

 

友情链接

免责声明:以上展示的产品信息由企业自行提供,其内容的真实性、准确性和合法性均由发布企业负责,中国石油和化工网对此不承担任何保证责任。同时我们郑重提醒各位买家和卖家,

交易时请认真核实对方身份,切勿随意打款或发货,谨防上当受骗。如发现虚假信息,及时向本网举报。

京ICP证061057号 京公网安备-110105011209 广告经营许可证:京海工商广字第0394号