一、国外货源供应依旧紧俏

曾在1月26日报道，韩国YNCC装置自2020年11月检修至1月底重启，同时韩国LOTTE也在同期由70%开工率提升至100%。两家企业产量的提升将使得国外供应紧俏局面有一定程度缓解。但据隆众资讯跟踪，韩国装置恢复并不稳定，实际增产有限，且尚未完成前期订单交付，导致国外资源依旧维持紧俏局面。

因此虽然以当前石脑油价格来看，国外异戊二烯价格已经远低于国内，但却无货可供应国内。

二、国内4月将迎来产量洼地

据统计，上半年异戊二烯检修主要集中在4月，根据检修等情况测算，预计2021年4月国内异戊二烯产量将下降至2019年以来的最低产量。这也是下游企业节后即开始积极寻货的重要原因。

三、基本供需格局已经悄然生变

2020年下游SIS产能合计增长9万吨，下半年产量增长明显。2020年上半年SIS月均产量在1.3万吨左右，而下半年月均产量已经提升至1.5万吨左右。至年末SIS单月产量到达1.8万吨及以上历史产量高点。因此随着SIS产能扩增，各企业正常生产情况下预计SIS将维持高产，对异戊二烯需求相比2020年上半年已经明显增长。因此截止年末异戊二烯社会库存量到达低位，不仅生产企业货源量稀少，下游储备库存也出现不足。实则是由于在去年下半年国内异戊二烯供需平衡已经悄然发生变化。

四、距离下游SIS边际成本尚有余地

　　虽然目前异戊二烯部分小单价格已经高达12300元/吨及以上，但大单价格确在10600元/吨，而相比于目前下游SIS高达15200-15500元/吨的价格来看，部分大单价格距离下游边际成本尚有余地，因此在货源紧俏的情况下才出现异戊二烯节节攀升，步步紧追下游边际成本的现象，而近期低端的大单价格也将逐渐向高端小单价格靠拢。