回顾2020年三季度以来的顺酐市场表现，数次上涨均是卖方市场首先发动的，而2020年的第一涨其实是有延迟的，12月份在顺酐主力工厂外贸订单配合下，工厂持续无持仓压力，持货商已有推涨表现， 但是持续周期仅一周作用，随后顺酐迅速出现阴跌下滑行情，顺酐供应面利好未完全发挥作用。而此轮顺酐市场上涨依然依托于顺酐工厂无持仓压力，一手商持仓成本高，及下游原料库存低等因素，另一方面的因素则是主力树脂原料苯乙烯、苯酐重回低位区间，降低树脂采购成本压力，也对于顺酐操作有所支撑。

但是此轮顺酐的涨势及涨幅依然存在不确定性。

首先，原料方面来看，近期顺酐原料价格对于顺酐影响不大，自2020年三季度以来，顺酐相较于原料价格来讲持续运行在中高位区间，原料成本对工厂运行几无影响，且顺酐工厂吨利润持续在2000元/吨上方运行，虽然2020年12月正丁烷价格有明显走强，但相对于顺酐的波动率来看，原料方面对顺酐工厂的影响依然较小。

其次，供应面来看，停车检修产能并不集中，但是因江宁、盛源工厂液酐对于江苏周边供应量有所影响，因此对液酐价格方面形成一定支撑，价格存上涨空间；而固酐方面来看，自2020年三季度开始工厂现货量少驱动下工厂陆续执行期货订单，尤其是主力工厂有外贸订单执行下，工厂持续无持仓压力，12月底低价刺激中间商入市，但主力工厂对一手商执行价格略高，因此其采购成本居高，这也是驱动新年伊始顺酐上涨的因素之一，但是因2020年底前树脂在环保及终端需求表现压制下，下游持续维持刚需操作，且江浙、华北一带流通多为液酐为主，因此固酐实际消耗量少，这也意味着顺酐在出现上涨乏力迹象后，持货商操作有不确定性因素出现，不排除有获利了结情况出现，这也意味着顺酐后期依然有冲高回落的可能性。

再次，需求面来看，虽然中下旬前树脂依然有刚需或生产部分成品库存的需求，但是进入1月下旬开始主力下游树脂将陆续进入停工周期，因此树脂需求将会越来越淡，届时能给予顺酐价格方面的支撑力度弱。

　　综合来看，目前虽然供应面依然存一定利好支撑，但树脂需求面存变数下恐难对顺酐推涨有较为理想的配合，因此此轮顺酐的涨幅及涨势很大程度上取决于下游需求面表现跟进情况，对顺酐卖方主导权有一定制约。短线来看此轮顺酐冲九有一定难度，且上涨周期也难持续，具体情况需关注顺酐工厂运行情况及下游实单跟进表现。