公共卫生事件引发连锁反应，乐观预期化为泡影

去年年末业内对市场预期普遍乐观，因考虑到2020年上半年国内乙烯装置预计将有5-6套装置集中检修，同时截止至去年年末异戊二烯库存下降至低位，SIS扩产装置预计将稳定运行，业内普遍存在向好预期。因此去年年末价格起点较高，库存水平较低。

而受疫情的影响，运输受阻，国内异戊二烯库存逐渐上升，但截止至4月价格并未出现大幅下跌。伴随着4月末库存量的上升以及疫情开始在全球蔓延，国外异戊二烯橡胶及SIS普遍下调负荷，甚至停车或阶段性停车，国际原油及石脑油大跌，以石脑油公式计价的国外异戊二烯货源价格下跌明显，国外货源过多难以消耗，部分国外厂家甚至出现堵库现象，货源纷纷销往中国成为拖垮中国价格主要导火索。中国国内疫情对市场的影响也从终端逐渐传导至上游，因此4-5月成为年内异戊二烯下跌的主要拐点。

低油价下进口低价货源涌入，异戊二烯垂死挣扎半年

其中2月、4月、5月合计进口量高达4397吨，成为压倒中国异戊二烯市场最后一根稻草。2019年受到贸易摩擦影响，中国鲜少进口，同时出口也大大缩减，自给自足的同时余量销往欧亚等地。但2020年异戊二烯的市场受到进口货的冲击相对明显，一方面受全球疫情影响，全球汽车销量骤降，轮胎行业大面积减产停车，国外异戊二烯资源消耗减少，也存在长约减量执行的情况，导致国外货源充足。另一方面原油石脑油大跌，国外异戊二烯多以石脑油公式结算，相比于国内出现套利窗口，货源大量流入中国，同时拉低国内价格。下半年异戊二烯价格持续维持低位，未见反弹。原因在于国外疫情未接触，外部资源依旧充足，8月市场继续进口一船异戊二烯，导致国内价格无法抬头。

天胶大涨，SIS装置集中投产支撑异戊二烯一飞冲天

　　随着11月巴陵石化溶聚丁苯产线改为SIS，相当于SIS产能提升至8万吨，淄博鲁华2.5万吨异戊二烯橡胶装置改为SIS预计11月底开工，宁波金海3.5万吨异戊二烯橡胶装置改为SBC弹性体装置，年内SIS增长明显。而中韩石化C5分离装置自10月中旬停车至12月底，国内异戊二烯库存下降。天胶大涨支撑异戊二烯橡胶行情，金九银十使得SIS需求放量，价格提升。同时随着YNCC装置及台塑装置检修，国外资源紧俏。中国国内价格得以在11月份开始连续拉涨。截止至12月主流大单送到价格在10000元/吨，市场现货量少货紧价高，小单成交高达10000-12000元/吨不等。