从下游需求来看，今年主要需求增长点在纤维料、薄壁注塑料、透明料、高熔共聚料，而对标品需求占比较大的塑编、BOPP等传统需求逐渐被新型包装如重包袋等替代，需求逐渐萎缩。上半年由于疫情影响，复工后，4—6月份下游加工企业集中赶订单交货，使得需求增速大幅上升，平均增速为17.11%。随着订单的交付完毕，7—8月份进入淡季，增速放缓至9.7%。

一方面，上半年价格相对较低，部分企业如无纺布加工企业低位囤货，所以现货采购积极性较差，目前只有在价格相对较低时才会适当补货。另一方面，由于原油暴跌，PP期货价格跟随大幅回落，下游采购积极性有限，根据电话调研，目前聚丙烯各品种市场销售均相对较差。

近几年新增装置主要在国内，而随着其他国家企业的复工，进口套利窗口打开时间较短，每月进口量同比增加10%（4万—5万吨）。今年前3套油化工聚丙烯新装置从投产到提至满负荷的速度较快，随着9月份湛江中科和中化泉州二期装置的投产，月供应量将达25万吨，9—12月份供应增速分别约为15%、13%、9%、7%。

上半年国内口罩企业大幅增加，目前已经处于产能过剩状态。而据了解，目前口罩、加工企业多在价格低位时备足相应原料，往年正常备原料在15天左右，今年原料储备多在一个月左右，资金充足的工厂甚至备更长时间的原料库存。如果第四季度不出特殊的意外，按照往年第四季度需求增长规律，以平均增速8.58%测算，10月份下旬或11月份市场将逐渐累库。

　　新装置开车负荷提升较快，供应量大幅增加的预期，使得2101和2105合约大幅贴水。近段石化标品产量一直维持低位，同时标品与粉料的价差一直维持低位，对粉料需求形成部分替代，使得标品现货价格维持高位，价差结构呈BACK结构。建议2101与2105合约正套为主。