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丁苯橡胶居高运行 后期将会面临回调

A-A+日期:2020-09-29来源:金联创    

       突如其来的一场疫情打乱了2020年丁苯橡胶的正常趋势,经过一季度至二季度的回落与盘整之后,自三季度开始,丁苯橡胶行情转向反弹。数据显示,丁苯橡胶低端价格出现在4月初,彼时山东市场齐鲁1502价格在7500-7600元/吨,随后行情进入震荡阶段,4-8月的价格重心基本在8000元/吨附近,重点低点则出现在7月份,为7941元/吨,但从8月份开始,丁苯橡胶重心明显上移,至9月份已经达到8934元/吨,较年度低点上移993元/吨。


现在已经进入9月底,马上迎来四季度,当前的环境下多数业者对于行情的发展充满谨慎,但就趋势与操作层面而言,笔者认为可以归结为一句话:长期趋势已经改变,阶段性的调整并不会改变长期的趋势,操作上逢低多的风险要小于逢高空。之所以如此判断,因素如下:

首先,从供应的环境看,丁苯橡胶并不会特别充裕。自8月份开始,丁苯橡胶出口量开始增加,比如在8月份丁苯橡胶出口6200余吨,较7月份增加4400余吨,而根据笔者的了解,9月份丁苯橡胶仍有出口,甚至10月份的出口也会较多,在此情况下,部分丁苯橡胶生产企业受限于环保或者内部调配以及成本、消缺等因素,并不会增产,也就是说国产丁苯橡胶的产量其实要低于前三季度。诚然,若丁苯橡胶价格继续提高或者其与天然橡胶价差收窄至2500元/吨以内,仍会有大量的库存货源释放,但总体而言丁苯橡胶供需将处于弱平衡,尤其是在10月份。

其次,成本,刚刚也提到过。当前,国产丁二烯的价格略乱,中石化华东丁二烯价格为6500元/吨,27日抚顺丁二烯成交价格在5610-5710元/吨,但是东北地区存在物流成本,综合看生产丁苯橡胶并无利可图,甚至会存在亏损,当然部分充油牌号除外。那么,丁二烯有没有降价的可能,回答是:有,但高位价格近期还是要维持一下,而企业也要消化下前期采购的原料,因此尽管中化泉州、中科炼化、烟台万华共计29万吨的装置自9月底至10月底期间会安排投产,而国外丁二烯涨势在原油徘徊于40美元/桶的情况下空间开始受限,但是成本支撑在10月份却会继续存在,真正的改变会在11月份开始。何况,有个产品还要注意,ABS,其趋势在10-11月份虽会显弱,但从12月份开始在需求带动下却会回暖,而其利润较高,完全可以接纳丁二烯,诚如前几年。

再次,从其它角度看,天然橡胶在9月下旬至10月上旬会稍微受到缅甸封关的影响,同时泰国等主产区进入10月份也会提产的,但要注意的是,天气依然会影响到产量,而需求方面则相对乐观,因此天然橡胶在10月份居高运行的概率较高。需求方面看,主要制品轮胎企业在10月份的订单尚可,因此其也能保证10月份的需求。

变数主要集中在11月份前后,疫情是否存在反复是影响市场趋势的主要因素。当前,印度、美国疫情严重的同时欧洲部分国家出现反复,进入冬季后,疫情反复的概率会更高。按照目前的防控水平,国内即使出现反复也仅会影响易一域一地,并不会影响全国。但是其他国家的防控水平不如中国,若疫情反复将会影响橡胶制品出口,毕竟橡胶产业链是外向型的。另外,值得注意的是美国大选,当前中美关系紧张,在美国大选结果落定之前,谨慎情绪将占据主流,会影响到大宗商品。不过,从更长远来看,经过各国央行的放水,市场流动性极为充裕,而从各国经济的运行看,恢复情况尚属良好,这也是橡胶等在三季度上扬的根本因素。而在应对疫情方面,虽然充满担忧,但经验已有,况且疫苗也能紧急接种,所有导致2020年发生不利的因素均已经或正在扭转,因此橡胶大的趋势或者说大宗商品大的趋势已经改变。

  综合而言,就四季度行情,丁苯橡胶在10月份将居高运行,但是10月下旬至11月份会面临回调,而在12月份,大概率呈现区间震荡。操作上看,就如上述所言,逢低多而不宜逢高空。

 

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