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天然橡胶市场有下探风险 底部空间有限

A-A+日期:2020-09-11来源:金联创    

     8月下旬至9月上旬,橡胶期货冲高回落,呈现“过山车”行情,截至9月9日,沪胶主力2101合约收于12120点,下跌45点,跌幅3.23%,完全回吐8月下旬至9月初的涨幅。


第一阶段,8月24日至9月2日,橡胶期货节节攀升。一方面,8月正值东南亚主产区雨季,降水频繁抑制胶水供应,原料收购价格坚挺,提振外盘商报价,增加国内业者补货成本。另一方面,受疫情影响,泰国边境管控严格,外劳入泰不易,导致胶工不足,以及乳胶需求暴增,分流了部分胶水原料,导致烟片胶产量减少。

据数据统计,8月24日至9月2日,泰国RSS3外盘及泰国市场原料收购价格均均有宽幅拉涨,并创近三年的价格新高。原料供应紧张价格上涨,加工厂生产利润亏损,导致烟片胶货紧价扬。海外供应商已预售至11月份的货源,轮胎厂维持刚需,也逐步接受高价。RSS3作为日胶的主要交割品,其供应的短缺,引发8月底日胶上演了一波逼仓上行的行情,8月31日,日胶RSS3主力2102合约收盘上涨8.5点至194.5点,其中日内最高涨至205.5点。海外期货市场强劲上涨,亦带动国内橡胶期货宽幅走高。

第二阶段,9月3日至9日,天然橡胶市场演绎下跌“三部曲”。“一跌”:期价上涨后技术性回调,以及多头获利平仓,9月2日下午盘日胶转跌,3日日盘跌幅加大,沪胶跟随回落,主力RU2101合约9月3日收盘至12595点,下跌230点。“二跌”:由于市场对美国总统大选的担忧日益加重,不断创新高的美股全线暴跌;以及市场对需求前景担忧加重,国际油价下跌,宏观情绪转空,9月4日RU2101合约最低跌至12390点,随后回升,收复日内部分跌幅。“三跌”:前期利好消化,天胶基本面缺乏继续炒涨动能。宏观市场空头气氛加重,9月8日美股开盘再度暴跌,加上供应忧虑担忧增强,WTI原油期货日内跌幅高达9%,续刷6月15日以来新低。宏观悲观情绪传导至国内市场,9月9日中国股市、期市集体下跌,RU2101合约日内最低跌至12065点,收盘下跌405点至12120点。

天然橡胶市场冲高后回落,后市行情又该如何演绎?

技术面来看,期价大跌后,技术上存有反弹修复需求,上方关注布林中轨、短期均线12500-12600附近的压制。由于周KDJ指标死叉,周宝塔线、周波段之星指标呈现做空信号,预示未来1-2周期价仍有下跌创出比本周低点更低的可能;5日、10日、20日均线有构成死亡谷趋势,将进一步压制期价下行,下方关注整数关口及60日均线12000-12050区间支撑,有跌破12000关口的可能。

基本面,国内外产区原料价格坚挺,成本面仍有支撑;4-8月份汽车、重卡销售数据持续较好,需求端预期乐观;下游轮胎企业开工稳定,9-10月份订单情况尚可;预计交割品减产,以及天然橡胶属于价格被低估的产品,更容易吸引资金青睐。但10月份产区进入割胶旺季,新胶供应提量,以及国内混合胶库存高企,将压制行情。
 

  认为,中短期天然橡胶市场仍有下探风险,但预计底部空间相对有限,行情或跌后回归整理状态。交割品减产或为01合约提供支撑,长线趋势偏好。

 

 

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