2021年三季度国内下游部分炭素企业受限电影响开工下降，但需求端整体交投较为平稳，对石油焦市场仍有利好支撑。

下面我们具体分析一下三季度下游市场情况：

三季度国内低硫煅烧市场价格再度呈现节节攀涨走势，虽然价格涨幅不及一季度，但较去年同期依旧价格高位。石墨电极及负极材料市场需求尚可，东北及华北低硫煅烧市场开工一般。

据数据分析，受成本价格拉动，三季度国内普通品质低硫煅烧焦价格累计推涨1400元/吨，成交价格在5100-5400元/吨。以锦西石油焦为原料的煅烧焦三季度平均成交价格为4423元/吨，环比二季度均价4853元/吨减少430元/吨或下降8.86%，同比2020年三季度均价2501元/吨增加1922元/吨或上涨76.85%。高品质低硫煅烧焦价格累计推涨2100元/吨，成交价格涨至6500-6850元/吨。以抚顺石油焦为原料的煅烧焦三季度平均成交价格为5829元/吨，环比二季度均价7118元/吨减少1289元/吨或下降18.11%，同比2020年三季度均价2657元/吨增加3172元/吨或上涨119.38%。

由于原料石油焦价格推涨过快，煅烧企业价格涨幅不及成本，三季度低硫煅烧焦平均理论利润为-187元/吨，环比2021年二季度平均理论利润下降-312元/吨。炭素企业生产成本压力过大，且电极开工相对偏低，用量整体有限，煅烧企业生产积极性欠佳。

三季度国内中硫煅烧焦价格随行走高，由于铝用炭素市场整体交投向好，支撑中硫煅烧焦出货外销，煅烧企业开工尚可。由于原料成本价格涨幅较大，煅烧企业成本压力较高，理论利润多在成本线下震荡。

据数据分析，受成本价格及需求端支撑，国内中硫煅烧焦价格涨势明显，硫含量3.0%以内普货煅烧焦成交价格涨至4100元/吨。三季度国内中硫煅烧焦成交均价为3096元/吨，环比二季度均价2591元/吨上涨505元/吨或19.49%，同比2020年三季度平均价格1585元/吨上涨1511元/吨或95.33%。硫含量3.0%以内钒含量350ppm以内煅烧焦成交价格走高至4300元/吨。三季度硫含量3.0%以内指标货煅烧焦均价为3437元/吨，环比二季度均价2835元/吨上涨602元/吨或21.23%，同比2020年三季度平均价格1695元/吨上涨1742元/吨或102.77%。

据市场数据分析，三季度国内中硫煅烧利润下滑明显，9月份利润下滑至-450元/吨，基本跌至年度低点。三季度国内中硫煅烧焦平均理论利润为-159.5元/吨，环比二季度平均利润利润下滑-145元/吨。原料石油焦价格持续高位震荡，煅烧企业多执行合同价格持稳为主，中硫煅烧焦市场利润提升空间较窄。

9月11日，云南省发改委发布《云南省节能工作领导小组关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》（以下简称“《通知》”），为遏制高耗能、高排放项目盲目发展，云南省发改委提出加强重点行业管控、强化属地责任、加强督促落实等事项与工作要求。据了解，云南是工业硅大省，但由于云南当地执行行业管控政策，9-12月工业硅企业月均产量不得超过8月产量的10%，工业硅产量限制高达90%。受此消息面支撑，加之国内金属硅供应下降，9月份国内金属硅价格持续上行，截止九月下旬云南地区不通氧553#金属硅价格涨至年度高点57750元/吨。由于终端市场支撑强劲，加之台风天气影响装船，港口现货台湾焦供应紧张，现货价格不断走高，供需影响下台湾焦新一轮招标价格大幅上行至307元/吨。

三季度国内动力煤资源供应紧缺，下游采购困难，推动煤炭价格宽幅上行。国内炼厂高硫石油焦自用量增加，且华东及西北个别炼厂停工检修，市场可售高硫货源收紧，支撑价格走高。加之国外受疫情及飓风天气影响，国际燃料级石油焦资源减少，外盘价格持续高位，多因素支撑下，进口燃料焦价格持续呈现上行走势。

2021年全年预计增加电解铝新增产能为259.5万吨，复产产能24万吨。由于“双控”和局部电力紧张问题，部分企业投产复产不及预期，电解铝复产相对放缓，新投产能有继续延后的可能性。

三季度国内电解铝产量呈现逐月下行走势，1-9月份国内电解铝产量统计为2930.35万吨，同比2020年1-9月份下降6.12%。在国家能耗双控管制及限电政策影响下青海、宁夏、新疆、陕西、广西、云南等我国重要电解铝产区均出现不同幅度降产操作，电解铝企业产能利用率下滑至90%以下。供应下降支撑电解铝现货价格持续上涨，9月中旬价格涨至年度高点23400元/吨，电解铝企业利润空间较大。电解铝价格持续高位对铝用炭素市场利好支撑较为强劲。