醚后碳四走势依然先涨后跌

12月山东区内市场醚后碳四呈现先涨后跌，月初原油价格震荡上移，提振终端汽油市场，利好带动下，烷基化企业利润回升，入市采购积极，需求支撑碳四价格攀上4月以来高点，月中随着污染天气应急响应发布，部分下游深加工企业限产降负，加之终端行情减弱，碳四价格高位回调，月末随着应急响应解除，下游企业复工复产，需求逐步恢复，醚后碳四止跌回稳。截至到12月30日，山东醚后碳四主流成交价位在3450元/吨，相比11月同期上涨370元/吨，涨幅12.01%。与去年同期相比价格下降1300元/吨，跌幅27%。

下游多行业大幅度减产

从今年的统计来看，粘胶剂是最大的下游，占比35%，在11月出口创下记录后，12月陆续减产较多。PU人造革和涂料也受到季节影响开工下滑30%，而1月份这些终端产业的产量会继续下滑。

首先是冬季国内市场属于季节性低迷，粘胶剂主要需求产业多半停工，内贸份额就已经减少20%。其次环保安检等政策在冬季加强，部分小企业被迫停产或间歇式生产，也让12月丁酮的需求突然减少。其次，华东地区限电政策执行严厉，多数出口企业订单被迫减少，为缓解1月可能带来的外贸危机。美元超发严重，而我国终端制品出口量暴增，且利润微薄，如近期美元暴跌，出口企业难逃亏损命运，因此1月来看，终端出口难以支撑。

　　预计丁酮1月走势多先跌后涨的可能。目前丁酮的下游需求十分低迷，二级贸易商出货阻力较大，加之山东暴雪引发的物流价格大涨，以及元旦小假期的禁运，都影响了丁酮的市场成交气氛的下落，因此在节后归来，预计1月初丁酮不乏继续下跌。但随着春节的临近预计在1月中旬迎来短暂的上涨，但时间和幅度有限，毕竟下游不做库存的可能性较大。在1月底，丁酮进入有价无市的传统时期，预计多会减产，价格多稳定。