造成丙烯价格规律性波动的原因有很多，但也都环环相扣，密不可分。

 

　　良好的盈利

 

　　5月下旬至今，不同工艺制丙烯利润维持在1200-1800元/吨，丙烯生产企业盈利状况良好。从主力下游产品来看，PP粉料受成本波动影响，盈利空间偏小，但也没有出现过亏损状态。正丁醇部分时间段亏损，但辛醇及环氧丙烷始终维持较大盈利空间。良好的盈利空间保证了市场供需的相对稳定，进而支撑丙烯价格持续处于高位。另外，良好的盈利空间使得买卖双方对丙烯价格涨跌均存一定接受能力，市场矛盾激化并不明显，进而营造了相对和谐的交投环境。

 

　　稳定的供需

 

　　丙烯上下游产品较大的盈利空间提高了企业装置开工积极性，部分丙烯尤其是下游装置检修计划有所推迟。从近一个多月上下游装置波动情况来看，计划内检修装置较少，多以意外波动为主，且影响相对有限。丙烯整体供应相对平稳，下游PP粉料、丁辛醇以及环丙行业高位开工对丙烯需求形成持续支撑。

 

　　以上从盈利及供需方面分析了丙烯价格能长期处于高位的原因，那么丙烯价格为什么能形成规律性的周期波动，下面我们从库存及心态方面入手分析。

 

　　有限的库存

 

　　山东丙烯炼厂及下游工厂丙烯球罐数量及容积均相对有限，正是由于存储能力的限制，导致库存成为山东地炼调价以及下游工厂采购的重要参考依据。一般来说，下游工厂的采购周期在3-5天，炼厂丙烯库存累积过程也约在3-5天左右。下游工厂补货周期结束便开始减量采购，观望等跌，以消化原料库存为主。通常丙烯生产企业也不会等到库存承压以后再进行排库，一般在出货转淡后的1-2天，便开始下调价格促进出货。待到丙烯价格再次下跌到下游工厂心理价位后，下游工厂便开始新一轮的集中补货，进而推动丙烯价格再次调涨。周而复始，导致丙烯价格呈现规律性波动。

 

　　一致的心态

 

　　在供需变动不大且上下游盈利相对良好的前提下，丙烯价格涨跌的可参考性因素就相对有限。在经过几轮规律性涨跌行情之后，市场参与者逐渐形成了较为明显的心理价位。丙烯价格跌至阶段性低点后，生产企业企稳意愿就开始显现。同样，丙烯价格涨至阶段性高点，下游工厂便开始集中看空，减量采购。循环往复，导致丙烯生产企业及下游工厂彼此间都形成了较为一致的操盘心态，这也是导致丙烯市场价格能够长期维持规律性波动的一大重要原因。

 

　　那么丙烯市场规律性行情何时能被打破？

 

　　一看供需，二看利润。

 

　　进入七月份后，我们能明显感受到丙烯上下游装置波动开始增多，浙江华泓、浙江石化等部分意向新增产能计划投产也加重业者担忧情绪。不过目前丙烯市场上下游装置波动多空均存，影响暂时有限，丙烯市场供需尚维持相对平稳态势。但如若后市装置波动影响增大，打破现有供需平衡状态，丙烯市场的规律性行情也难以长期延续。

 

　　除了关注供需之外，丙烯主力下游产品的盈利状况也至关重要。PP粉料与丙烯价格走势关联性较强，其价格多数时间处于成本线附近，盈利状况直接影响装置开工，进而影响丙烯需求，需要重点关注。另外，近期辛醇价格出现快速回落，正丁醇处于成本线附近，丁辛醇行业担忧情绪加重，抑制部分下游工厂原料采购积极性，也需重点关注。其他下游产品来看，环氧丙烯仍维持较大盈利空间，暂不需过分担忧。丙烯酸微亏，近期山东部分丙烯酸装置出现波动，建议稍加关注。