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合成橡胶价格持续上行

A-A+日期:2023-09-12来源:长安期货    

丁二烯橡胶(BR)在挂牌上市后,主力合约价格重心持续上移,可谓是市场的亮点品种,后期合成橡胶走势依然取决于基本面格局。

库存环比回升

近年我国顺丁橡胶月产量大多数时间维持在6万—10万吨,2023年2月份至今月产量以增长为主,2月份产量为8.2万吨,6月份为9.9万吨,7月份小幅下滑至9.6万吨,8月份产量增长至10.6万吨,较去年同期增长13.9%,月度产量仅低于去年12月份;前8个月顺丁橡胶累计产量为74.6万,高于去年同期的70.2万。开工率方面,8月份开工率为73.33%,为中高位水平。

企业检修方面,锦州石化3万吨/年装置9月4日起停车检修15天左右;四川石化计划9月15日检修,涉及产能15万吨;浩普新材料科技股份有限公司6万吨/年顺丁橡胶装置于9月1日停车检修一周,上周末起陆续重启,目前尚在恢复中。

从整个供给端来看,顺丁橡胶产能自2022年下半年持续扩增,至8月末中国顺丁橡胶总产能186.2万吨/年,今年顺丁橡胶产量稳中略增,9月企业检修或对产量有一定影响,我们预计9月产量大幅攀升的可能性较低。

库存方面, 据相关机构数据,9月8日当周贸易商和企业厂内库存总计为2.55万吨,环比回升,但仍低于去年同期的2..8万吨,短期库存上升,盘面压力较前期增加。

消费稳中有增

8月顺丁橡胶实际消费量为11.4万吨,环比增长10.6%,较去年同期增长11.7%;前8个月累计消费量为83.3万吨,高于去年同期的77万吨。3月份以来,顺丁橡胶的消费量持续增长,消费状态边际改善。

9月7日当周全钢胎开工率为64.77%,半钢胎开工率为72.2%,开工率环比上升,去年同期的分别为54.01%、61.94%,轮胎开工率处于中高位,对需求产生一定支撑。

从终端消费来看,9月初工信部等七部门印发《汽车行业稳增长工作方案(2023—2024年)》,其中提到相关部门将支持扩大新能源汽车消费,并要求燃油车不得新增限购。方案指出,2023年力争实现汽车销量2700万辆左右,同比增长约3%。在政策的支持下,市场期待“金九银十”的旺季,我们预计后期汽车产销数据或稳中有增。

成本端支撑较强

近期原油持续上涨,美原油价格达到87美元/桶左右,7月至今最大涨幅超20%,对应的丁二烯原料价格提涨,7月初为6700元/吨,9月份最高至8700元/吨,同时华东地区BR9000的报价由10600最高提至13750元/吨,近期丁二烯价格下滑至8500元/吨,BR9000的报价在13550元/吨。从原料至成品的现货情况来看,价格整体偏强,合成橡胶目前的定价权主要在大型的原油企业,原油的上涨会令成本端的的支撑比较明显。

基本面为供需两旺格局,成本端支撑较强,合成橡胶基本面整体偏强,但需注意2401合约近期涨幅较大且拉升快,叠加短期库存回升,我们认为基本面利好已在盘面体现,在无其他利好因素下,短期或不宜再高看。风险点:原油大幅上涨、影响产量和需求的其他突发因素。

 

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