今年以来，顺酐市场价格一路震荡走低，在阶段性供需失衡加剧下，最终以14.52%的跌幅交出上半年成绩单。在价格一路走低的背景下，曾经的“高利润”光环褪去，企业吨产品利润从万元下滑至亏损边缘。

辽宁顺酐经销商陆通：需求疲弱跌幅达14.52%

上半年，国内顺酐市场均价以1.22万元(吨价，下同)起步后，经过几次震荡，最终以1.04万元收官。其中，高点出现在2月17日，为1.42万元;低点出现在5月11日，为1.02万元。

回顾上半年的顺酐市场走势，大致可以划分为3个阶段。

第一阶段从年初至2月中旬。顺酐市场缓慢下行，价格从1.2万元线上跌至1.14万元左右。1月12日，顺酐价格一度跌至1.08万元的阶段性低点，之后缓慢回升。

第二阶段从2月上旬至5月上旬。在这3个月的时间里，顺酐市场呈现几次大幅震荡走势，阶段跌幅达到15.75%。2月9日，顺酐价格从1.21万元开始震荡上行，一直到2月17日达到上半年高点1.42万元。在此价位盘旋3日后调头向下，之后经历4次大幅震荡于5月11日下跌至上半年最低点1.02万元。在此期间，顺酐市场均价最大振幅达到39.34%。

第三阶段从5月中旬至6月30日。顺酐价格从1.02万元线上缓慢回升，最终以1.04万元收官。在此期间，顺酐价格始终在万元线上小幅震荡，总体微涨约2.3%。

总体来看，导致顺酐市场震荡走低的主要因素是需求疲弱。上半年，顺酐下游不饱和树脂市场表现远不及预期，生产企业间歇性处于累库状态，导致顺酐市场供需矛盾逐渐加大、价格下跌。

卓创资讯分析师李通：从盈利近万元到面临亏损

2021年顺酐行业迎来高光时刻，产品价格及行业盈利水平均创下历史新高。但2022年以来顺酐行业景气度急转直下，成本上涨及产品价格下跌引发企业利润大幅度缩水。高成本的苯法顺酐企业率先陷入亏损，且亏损幅度不断扩大。随后，相对低成本的正丁烷法顺酐企业也在5月初临近亏损状态。

这与顺酐市场供需关系悄然生变有关。从供应来看，2021年12月至2022年5月，广东惠州宇新新材料15万吨/年、山东齐翔腾达10万吨/年装置先后投产，并在短时间内实现高负荷运行，加之部分生产装置检修计划推迟，造成顺酐产量迅速增长。

而需求端增长却不乐观。虽然不饱和树脂产能保持增势，但终端房地产市场景气度大幅回落，人造石材、家居涂料等制品需求遇冷，叠加华东等不饱和树脂主产区自3月以来遭遇突发事件冲击，行业开工率受到抑制，导致原料顺酐需求下滑。

供应增长遭遇需求下滑，导致顺酐市场价格下跌。加之成本不断攀升进一步侵蚀了顺酐行业利润空间，并逐步走向亏损边缘。

金联创化工分析师杨广智：利润或仍将低位徘徊

2022年顺酐新产能逐渐进入集中释放期，而下游新产能释放缓慢，传统下游又受房地产行业低迷影响需求乏力。从下半年市场预期来看，丁烷法顺酐企业利润将处于低位，而苯法顺酐企业长期也难有盈利。

供应方面，近期齐翔腾达20万吨/年顺酐项目二期生产线贯通，并产出合格产品。二期项目投产后，该公司顺酐产能将超40万吨/年。同时，其他中小产能也有新增投入预期，顺酐供应过剩压力仍然较大。

需求方面，受疫情反复以及传统下游房地产行业景气度低影响，下半年需求修复力度预期不大，黄金旺季亦难以比肩去年同期。在5~8月传统需求淡季结束后，预计9~11月内顺酐会出现一波强势行情，但难以触及去年同期的中高价位。新兴下游顺酐制1，4-丁二醇及丁二酸项目产能释放缓慢，年内难以带动顺酐需求大增。

在原料预期高位的情况下，顺酐企业年内综合盈利对比去年将会大幅缩水。对于正丁烷顺酐企业，由于原料价位相对偏低，生产压力不明显，预计其利润多在500~1500元震荡。而苯法顺酐企业，在原油居高的背景下，纯苯价格回落存有难度，预计生产企业仍将长期亏损。

后续顺酐市场主要关注点仍是国内疫情、终端房地产行业以及宏观政策面的变化情况。