TDI：下游复工推迟，市场无量空转

回到春节前市场来看，1月下旬，巴斯夫率先公布其TDI 2月挂牌价执行16000元/吨（桶装），1月结算价执行11650元/吨，环比上调。加之节前TDI工厂联合挺价下国内TDI市场有所回暖，业者对节后市场仍有所期待。虽然坊间关于新疆和山巨力15万吨/年TDI装置春节后量产及前期所签期货交付传闻甚嚣尘上，然而由于巨力官方未明确公布相关消息，和山方面仍有一定不确定因素，加之2月份福化工贸、4/5月万华化学TDI检修预期，业者仍存一定乐观心态，认为TDI节后市场下跌风险较小，持稳为主，上调辅助，延续节前蛮牛模式。

然而受武汉突发事件影响，业者心态多有转悲，对后市心态难存乐观，多集中在以下方面：

1、就往年来看，TDI下游工厂多在法定假期结束后至正月十六日重启复工，此次由于新冠疫情影响，TDI下游工厂复工日期多推迟至正月十六之后，部分根据政府要求另行确定及调整复工时间。由于此次事件仍未出现明确拐点，业者对TDI下游工厂复工日期担忧加深，多数希望2月底之前能逐步恢复正常，由此可见，今年TDI下游需求复苏时间较往年有所延缓，需求复苏时间拉长。

2、春节前TDI下游工厂备货充足，库存均较为丰裕，即使正常开工后，短时原料使用无虞，需求复苏偏缓情况下暂难形成大规模采购。

3、春节期间，TDI工厂均维持正常高负运行，目前库存逐步累积，且在下游需求复苏之前必然持续增加，为市场利空继续加码。

综上，春节后下游行业复苏迟缓，TDI工厂库存持续累积，市场供需矛盾继续升级，业者心态偏空，对2020年一季度行情难存乐观预期，无量空转下业者对TDI市场报价暂无过多关注，主动报盘者稀少，多等待武汉事件拐点出现，关注下游复工及需求复苏情况。