日前，美国环境保护署(EPA)正式宣布，将2025年可再生燃料标准(RFS)义务的合规截止日期从原定的2026年9月1日延长，同时承诺在8月底前对长期悬而未决的小型炼厂豁免(SRE)申请作出裁决。这一决定为在可再生燃料识别码(RIN)价格高企中承压的炼油行业提供了喘息空间。
RIN价格暴涨是此次政策调整的直接导火索。截至2026年6月，生物质柴油D4 RIN报2.41美元、乙醇D6 RIN报2.37美元，年初至今价格翻倍，逼近2021年历史高位。炼油商合规成本急剧上升，HF Sinclair等企业公开施压，要求政策层面予以缓冲。合规延期消息一经公布，D6 RIN价格即从7月峰值2.50美元回落至1.75美元，跌幅近三分之一。市场情绪的快速转变表明，政策信号对RIN市场的价格机制具有立竿见影的效果。
此次调整的是“合规时点”而非“掺混义务量”，2026/2027年度更高义务同样维持不变。延期更多是为EPA争取审查数十份SRE申请的时间，同时为炼油企业调整合规策略预留操作窗口。市场普遍预期小型炼厂豁免将释放12亿至18亿个RIN，从而缓解合规压力。但需要指出的是，这一预期尚未完全反映在市场价格中，存在一定的不确定性。