近日，唐山三友化工股份有限公司发布2025年度业绩预告。经财务部门初步测算，公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为0.91亿元，与上年同期的4.99亿元相比，预计减少约4.08亿元，同比大幅下降82%左右。更值得关注的是，其扣除非经常性损益后的净利润仅为400万元左右，同比骤降约99%，主营业务盈利能力面临严峻挑战。
根据公告，业绩大幅下滑主要源于公司主导产品所在行业面临的整体困境。2025年，化工行业普遍面临供给过剩、有效需求不足、原材料价格居高不下的三重压力，导致公司经营持续承压。
根据公告，业绩大幅下滑主要源于公司主导产品所在行业面临的整体困境。2025年，化工行业普遍面临供给过剩、有效需求不足、原材料价格居高不下的三重压力，导致公司经营持续承压。具体至各业务板块：
纯碱板块：成为本年度业绩的最大拖累。行业在2025年延续了“高供应、高库存、低需求”的格局。市场数据显示，全年行业新增产能约590万吨，但下游需求出现近五年来首次下滑，供需严重失衡导致纯碱价格中枢显著下移，对公司利润造成明显侵蚀。
氯碱板块：盈利能力同比出现下滑。作为公司基础化工业务的重要组成部分，该板块同样受到市场环境低迷的影响。
化纤与有机硅板块：公告指出，这两大板块在2025年的经营情况同比有所改善。然而，其产生的盈利增量远不足以抵消纯碱板块价格下行带来的巨大利润缺口，导致公司整体净利润同比大幅收缩。
尽管归母净利润仍维持正数，但细分其构成，主营业务的实际盈利状况更为严峻。业绩预告显示，2025年公司归属于母公司所有者的非经常性损益净额高达0.87亿元。这意味着，在0.91亿元的净利润中，超过95%来源于非经常性项目。
这部分收益主要包括下属热电公司出售碳排放配额结余取得的收入约0.53亿元，以及盐化公司获得的盐田补偿款约0.33亿元。此类政府补助及资产处置收益，在关键时刻为公司业绩提供了重要缓冲，但同时也凸显了其主营业务造血能力的不足。
市场分析认为，三友化工所面临的行业压力短期内难以快速缓解。展望2026年，纯碱行业预计将继续维持供应宽松、需求疲弱的格局。2025年末投产的新产能将在新一年全面释放产量，而主要下游领域如房地产、光伏玻璃等仍面临压力，导致重碱需求可能继续萎缩，轻碱需求增长空间有限。
在供需失衡的背景下，行业机构预测，2026年纯碱价格中枢可能进一步下探至1100-1200元/吨，行业亏损面或将继续扩大。对于以纯碱为传统核心业务的三友化工而言，如何应对漫长的行业下行周期，加快业务结构调整与转型升级，提升自身抗风险能力，已成为亟待解决的课题。