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预期高于上半年 冰醋酸供需矛盾将显现

A-A+日期:2020-06-30来源:金联创    

   上半年已经结束,国内冰醋酸市场也经历了很明显的涨跌波动,基本呈现“M”型。国内冰醋酸的价格基本可以呈现这么几个阶段:
 
  上半年冰醋酸上涨走势:
 
  一、年初至2月上旬(春节之前时间段):节前备货,货紧价扬
 
  此阶段国内冰醋酸持续上扬,主要有以下几个原因:一是原料方面支撑,美伊紧张关系影响,甲醇局部上涨,成本存在明显支撑;二是企业库存紧缺,因前期业者多观望,企业后市心态也欠佳,尽力保持低位库存。随后临近春节假期,下游出现集中备货,时间点较为集中,外加企业长约交单,企业库存出现紧缺;三是部分装置出现意外故障,如天津渤化永利、河南龙宇及陕西延长均出现不同程度的装置问题;四是因北方雨雪天气影响局部运输,西北货源销售受限明显,货源难以运抵东部地区,更加剧了东部货紧。春节之后因疫情影响运输受限严重,企业价格调整或不调整影响不大,因此虽然此阶段企业库存高压,甚至胀库。但报盘出现了长时间的稳价现象。
 
  二、4月初到5月上半月:装置检修集中,供应持续紧缺
 
  清明节后市场触底持续反弹,至5月中旬触及高点。此波行情由内地市场领涨,东部沿海被动跟随,这在以往醋酸的上涨历史中,实属少见。一是主要原因在于装置检修集中,导致供应面持续紧张,如表1所示,企业开工最低降至50%附近,因此国内供应明显紧缺。二是从需求面来看,5月份PTA开工率较高,基本在8成以上,最高达到85%以上。此外氯乙酸及醋酸酯等需求相对稳定,醋酸的消耗能力并不差。导致醋酸供不应求。
 
  上半年国内冰醋酸下跌阶段:
 
  一、2月下旬到4月初:库存高位,运输恢复:
 
  此阶段市场不断走跌,触及四年来最低点。一是疫情影响下,宏观因素呈现利空,原油月内持续大幅下跌,导致原料甲醇期货几度跌停,现货受牵连,价格不断下行,进而打压醋酸市场心态。二是冰醋酸企业库存高位,前期受疫情影响,运输基本中断,导致企业库存累积到历史高点,整体企业库存在2月下旬达到22-23万吨水平,因此企业急需降库操作,随着运输的逐步恢复,企业竞价销售意识强烈。三是醋酸出口受阻,国外疫情爆发,多国出现封城,醋酸产业链的主要出口目的地,南亚及东南亚地区均宣布封城,醋酸及下游出口大受影响,很大程度上锐减了醋酸的内需及出口。四是国内下游需求欠佳,PTA 产业传导作用下,企业开工率降至7成以下,醋酸酯开工持续低位,供需矛盾尖锐,其他下游产品也并不景气。
 
  二、5月中旬到6月初:检修装置集中重启,后市预期偏空:
 
  此阶段市场利空消息相对明显,一是因冰醋酸前期检修装置陆续重启,企业开工率由5月中旬的5成提升至6月初接近8成。因此供应预期打压市场心态。二是下游醋酸酯等开工较低,对醋酸高价抵触,买盘意向有限。三是中间商偏空心态尤其明显,场内获利盘抛货,实单价格出现明显低价。
 
  整体来看,上半年国内冰醋酸主要受到新冠疫情及装置集中检修的影响,下半年冰醋酸企业检修消息较少,仅华鲁恒升及安徽华谊存在计划内检修,因此供应预期将明显高于上半年,供需矛盾将有所显现,因此下半年市场预期更多将参照原料甲醇走势。
 

 

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