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意料之中:20#胶上市喜迎开门红
来源:金联创 发布时间:2019-8-13 9:20:03

数据来源:博易大师

8月12日上午九点,20#胶正式在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌上市,市场关注度颇高。主力2002合约开盘9805点涨545点,日内涨后震荡运行,收盘9820点涨560点,持仓19456手,成交87618手。

今日20#胶的大涨属于意料之中。上周五(8月9日)上海国际能源交易中心发布20号胶期货合约上市挂牌基准价为9260元/吨,结合目前人民币兑美元汇率中间价7.0211元/吨,折合美金约1315美元/吨,低于目前美金现货市场价格1320-1330美元/吨,同样此挂牌价(9260)+增值税(13%)也低于目前的混合胶10600-10700元/吨的价格,即便不考虑远月持仓成本,挂牌价也处于低估状态,故20#胶今日的上涨只是对现货市场及理论价格的修复而已。

鉴于20#胶挂牌价低估的状态,市场交易策略多定位在多20#胶空沪胶上,但观察今日沪胶走势,近月1909下跌40点至10510点,主力2001下跌100点至11490点,跌幅相对较窄。现货市场亦无明显变化。据金联创调查,上海地区17年全乳胶报盘10400-10500元/吨,仅较上周五小跌50元/吨。

此前市场预计,20#胶上市后,或吸引更多资金参与20#胶的交易,沪胶交易或遇冷。从今日持仓来看,沪胶主力2001增仓21632手至287166手,资金流入1.91亿。20#胶主力2002持仓19456手,资金流入1.72亿。暂时未看到资金大面积转移现象,但20#胶交易首日的持仓及资金流向均显示了市场对其交易的高关注及高参与度。

就未来趋势而言,金联创认为,目前天胶基本面疲弱,全球天胶产出正处于恢复期,下游轮胎企业正值季节性需求淡季,而受台风“利奇马”影响,山东遭遇强降雨,广饶大王一带的轮胎企业停工休整,保守估计在一个周左右。但鉴于轮胎企业成品库存压力居高,不排除有轮胎厂借机延长停工时间的可能,故预计8月下旬需求端表现将不及往年。20#胶虽是新品种上市,但也仅是天然橡胶的一个牌号,无论其在天然橡胶中重要性几何,也难以走出独立行情,在天然橡胶基本面不佳的情况下,沪胶弱势震荡,20#胶在修复调整后将存在走跌可能。在未来长时间轴线上,20#胶期货将于沪胶、新加坡橡胶、日胶走势共振,互为助力亦互为阻力。另外,虽然新加坡期货交易所及东京期货交易所均比国内上期能源交易所更早上市20#胶,但交易量始终不高,随着国内20#胶的上市及发展,未来定价话语权或更强。

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