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乙二醇:深跌过后迎回调
来源:中国化工报 发布时间:2019-6-11 9:52:27

  经历8个月的持续单边下跌后,乙二醇市场价格已逼近腰斩线。6月8日,乙二醇市场均价4433元(吨价,下同),为3年多来的最低位。业内人士认为,目前乙二醇市场已经处于超跌状态,随着利空因素转淡、基本面转好,近期行情有望触底反弹。

 

  短线压制平复

 

  “5月以来,除供需基本面的利空之外,近期原油大跌、中美贸易摩擦这两大突发因素也造成乙二醇价格进一步下行。”期货日报分析师黄李强认为。

 

  据介绍,近期美国原油库存高企,以及美国对墨西哥加征关税事件影响国际油价进一步走低,缺乏成本支撑的乙二醇市场价格也随之下移。后市来看,油价进一步下跌的空间不大。“目前看到的都是短期的冲击,把所有因素都考虑进去,油价不会跌太多。”厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为,如果伊朗跟美国的冲突没有进一步激化,石油价格可能保持在60美元/桶左右。

 

  此外,近期美国对我国加征的关税清单涉及总额达700亿美元的纺织和服装制品,而乙二醇终端消费主要是化纤面料,因此中美贸易摩擦对乙二醇的终端消费造成一定冲击,使市场信心受挫。目前,此利空影响逐渐转淡,下游聚酯企业负荷已出现回升迹象。端午节前最后一周,聚酯市场结束普跌走势,聚酯切片、涤纶短纤产销率集体上升,库存消化较快,市场重拾信心。

 

  供应压力缓解

 

  乙二醇市场长时间下跌,一方面使生产企业利润空间挤压殆尽,生产积极性受到影响;另一方面也压缩了进口货源的套利空间,进口量下降加快了市场去库存进程,使乙二醇供需格局出现好转。

 

  隆众资讯分析师杜亮表示,乙二醇市场持续走跌的根本原因是产能高速增长。“自2018年9月中下旬开始,中海壳牌二期48万吨/年、华鲁恒升50万吨/年及安徽红四方30万吨/年乙二醇新增产能装置集体投产,国内市场供应压力猛增,与下游聚酯需求增速缓慢形成剪刀差,市场供大于求,乙二醇价格开始下滑。”杜亮分析说。

 

  随着乙二醇价格长期下行,生产企业的利润持续下降。据黄李强介绍,目前国内乙二醇各种工艺的生产装置均陷入亏损状态。在这种情况下,企业的生产积极性较低,目前装置开工负荷仅为65%左右,为近些年偏低水平。

 

  有消息称,近期永金化工4套共计80万吨/年装置及恒升化工、黔希煤化工乙二醇装置计划检修,而如果乙二醇生产企业的利润得不到修复,前期检修的企业将会延长检修期限,仍在生产的企业也会因成本压力进一步降低开工负荷,市场供应过剩问题将会得到缓解。

 

  另外,超跌的乙二醇市场也浇灭了进口贸易商的热情,使高库存困局得解。上半年,乙二醇港口库存一度达到140多万吨的历史高位,随着进口货源的套利空间逐渐关闭,库存开始下降。截至5月30日,华东乙二醇港口库存较此前的高点下降10万吨左右,库存压力逐步得到缓解,将给乙二醇市场带来支撑。

 

  需求有望复苏

 

  从乙二醇下游来看,目前聚酯行业开工率在85%左右,整体需求表现稳定。今年,聚酯纤维级PET切片产能或维持2%~4%的增长率;瓶级PET产能也将保持稳增长趋势,预计年产能增长率为10.87%,聚酯行业对乙二醇的需求较前期有所回升。

 

  据了解,经历一段时间的低迷期后,聚酯行业整体产销情况于端午节前一周出现好转。江苏和浙江涤丝行业产销率回升明显,两日平均回升240%左右,库存显著下降,部分工厂价格甚至有100元左右的上调;涤纶短纤库存天数由15天降至2天,产销率提升至103%;涤纶长丝库存也止升回落,其中FDY库存天数由16天降至9天,DTY库存天数由22天降至10天,POY库存天数由11天降至7.5天;瓶级PET市场价格回升100~300元,产销率回升至88%,高于年内均值。

 

  总体来看,聚酯和涤纶产销率明显回升,整体库存消化显著,出现产销见旺的苗头,或将带动乙二醇市场上行。

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