聚酯多元醇市场度过一个黑色的2019,时至2019的尾巴,究竟是继续抒写今年的黑色,还是迎来2020交界的新曙光?

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预计TPU市场让利出货 价格恐难回调
来源:- 发布时间:2019/12/2 10:28:41

  聚酯多元醇市场度过一个黑色的2019,时至2019的尾巴,究竟是继续抒写今年的黑色,还是迎来2020交界的新曙光?

  聚酯多元醇市场在一片等待情绪中度过,但并不是没有方向的等待,而是一种底部寻找定位点的等待,可能我们能把握好跌的方向,但是低位空间却较难定位,一方面需求端的持续不跟进问题,是本段时间的一种常态,未来两个月内,终端市场恢复期望值不高,多弱稳跟进,持续的弱稳是否将会成为大家习以为常的事情,市场的重心能否得到偏移,转移到成本面AA装置问题中,新装置的加入、旧装置的重启,都将成为不确定因素,在已知常量的情况下,未知变量的变动将成为市场走向的直接影响因素。在价格与开工中我们不断找寻答案。

  成本面AA、BDO以及AA/BG聚酯多元醇价格及聚酯多元醇利润空间走势

 

 

  价格篇分析:

  成本AA价格指引可能性:

  1)本月成本AA结出今年最低价7600附近价格,那么旧装置的重启将成为最大阻碍,无利可赚或开车成本远高于停车成本下,不利因素散去,利空转利好或将成为可能,在此种情况下,下游工厂考虑临近年前,少量补仓的心态下,本月不乏成为本年最低点;

  2)本月留有余地,价格在7700-7800附近,为十二月份留小幅空间。利润空间偏足,重启、新建装置将如约而至,十二月份货源再次充足,但不管是重启还是新建量不稳定因素存在,过坏的预期反而给市场留足空间,为春节前期备货埋下伏笔,然年前工厂恐多让利跟进。

  成本BDO价格指引可能性:

  美克、东源、陕化、屯河公布11月结算及12月挂牌,且12月挂牌较11月上调200元/吨,挺市意向明显,低端货源减少。受终端行情疲软拖累,下游整体需求偏弱,长约出货平稳,现货商谈清淡,部分小单商谈偏高端。天华、东源重启,鹤煤下周检修即将结束,供应端利好支撑减弱。

  分析:从上图利润空间看,本年利润整体波动空间有限,成本面己二酸、BDO价格差距不大,单产品最高价与最低价千元可控,加之聚酯多元醇价格波动空间有限,整体利润空间一般,今年下半年多维持小利润空间,促单成交为主。结合成本面AA、BDO对冲面开看,在未来两个月内聚酯多元醇市场价格反弹可能性不大,恐将春节过后寻找机会,年前冲量或将成为可能,不乏后市让利出货,促单交投。

  开工篇分析

 

  己二酸下游及聚酯多元醇下游占比图

 


  己二酸下游中聚酯多元醇消耗量占60%以上,其中浆料、鞋底原液、TPU作为三大主力消化产品,在下图中我们拿AA、TPU的开工率分析。
 

  2019年1-11月聚酯多元醇成本AA以及下游TPU月产量、月开工率走势图

 


  由于聚酯多元醇市场自用量庞大,开工率小编难以统计,故我们结合成本面主力消耗产品AA,以及下游主力消化产品TPU来看上下游的开工情况。

  从上图中可以看出截止到11月底,AA平均开工率为61%,TPU平均开工率为56%,由于两者包含性关系偏少,数据难以用供大于需来比拟,但是也充分看出,终端市场需求一般,倒压成本面库存难释,这也足够说明临近年底成本面AA工厂库存偏高传言不谋而合。对于聚酯多元醇市场而言,没有下游的支撑,难以消化上游的库存,导致今年聚酯多元醇价格始终难以探高。

  行情预测:

 

  聚酯多元醇行业人士心态调查

 


  企业样本:20家,其中包括商家:10家;下游:10家,对此样本企业进行全样调查得出此结论,有75%企业持下跌观点,有20%的企业看稳观点,只有5%的企业看涨。

  观点及预测:

 

  从供应面来看,临近年底,在本年利润难以支撑下,不乏冲量出货,价格优势不乏从成本面让利空间中收取;需求端来看,多消化整理为主,下单刚需买进,对高价货源抵触情绪偏高,终端市场需求面难有增进,加之市场缺乏信心,对后市悲观心态居多。供需对弈,难寻利好支撑下,故预计TPU市场让利出货,价格恐难回调。

(隆众资讯)

    对不起,没有相关记录!